理想汽车业绩不理想 2022年亏损超20亿元 每卖1辆车亏损约2.7万元
日前，理想汽车发布了2022年第四季度及全年财报，这也是中国造车新势力企业的首份2022年财报。
从2022年下半年以来，理想汽车从靠理想ONE“一款车型打天下”的桎梏中走出来，开始丰富产品布局，多条腿走路，这一改变为理想汽车带来了交付量的明显攀升。但任何改变都是一把双刃剑，这也令其存货周转率大幅下滑，理想汽车存货余额较上一年增长超过3倍，除此之外也使得研发翻倍，从侧面加大了经营亏损。
打破仅靠单一车型盈利桎梏
财报显示，理想汽车第四季度营收176.5亿元，与2021年第四季度的106.2亿元相比增加66.2%；2022年第四季度的车辆销售收入为172.7亿元与2021年第四季度的103.8亿元相比增加了66.4%；2022年累计营收452.9亿元，同比增长67.7%；这几个数据亮点都说明在汽车市场环境复杂多变承压明显的2022年，理想汽车缓步向前，并非一无所获。
此外，理想汽车第四季度毛利率回归健康，达到20.2%，全年毛利率达到19.4%，但其2021年毛利率为21.3%。数据显示，2022年，理想汽车的车辆毛利率为19.1%，而2021年为20.6%。对此，理想汽车方面表示：“车辆毛利率减少主要归因于2022年与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失，被2022年第三季度起开始交付的理想L系列较高的车辆毛利率部分相抵销所致。”
首先值得肯定的就是，理想汽车不再只靠吃一款车的红利，从而保证财务表现亮眼。在2022年下半年推出L9 和 L8两款车型，夯实30万元—50万元的产品市场。
这两款车上市后为理想带来了实打实的销量攀升，数据显示，理想汽车2022年汽车总交付量达到13.32万辆，较2021年的9.05万辆增长47.2%。这也开启了理想全新阶段的发展。理想汽车首席财务官李铁在财报电话会议中坦言：“2022年四季度开始，大多数毛利率来自L9和L8，这两款产品正处在产能爬坡阶段。我们的供应链能力需要进一步提升，预计L系列平台车型的总体毛利率为25%左右，未来会推出更多产品的组合。”
此外，理想始终坚持10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。财报显示，理想汽车2022年第四季度研发投入20.7亿元，较2021年第四季度的12.3亿元增加68.3%，较2022年第三季度的18亿元增加14.7%。从全年来看，2022全年研发费用为67.8亿元，全年费用占比15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%。
理想汽车方面对《华夏时报》记者表示：“研发费用较2021年第四季度及2022年第三季度增加，主要由于支持扩展产品组合的费用增加，以及雇员数量增加导致员工薪酬的增加。此外，理想汽车一直坚持严格的成本管理和专注的执行力，四季度销售、一般及管理费用为16.3亿元，季度费用占比为9.2%。综合数据来看，理想汽车在该项的支出一直低于大部分主流造车新势力品牌。”
理想汽车也在销售渠道和售后服务方面加速拓展布局。截至2023年1月31日，理想汽车在全国已有296家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心320家，覆盖222个城市。理想汽车CEO李想表示：“2023年我们将继续改善销售费用占收入的比例。”
得益于逐渐健康的商业模式，理想汽车对于日后发展愈加充满信心，对于2023年第一季度展望再次给出指引新高。理想汽车方面告诉记者：“第一季度预计实现交付量5.2万辆至5.5万辆，同比增长64.0%至73.4%； 收入总额预计为174.5亿元至184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。”
每卖1辆车仍亏损2.74万元
但除去乐观的一面，改革势必会带来支出方面的上涨以及亏损，这意味着理想汽车也要承担更大的资金压力，因此回望整个2022年，理想汽车仍处于亏损状态。
财报显示，理想汽车2022年净亏损20.3亿元，较2021年的人民币3.22亿元，亏损增幅超过5倍；2022年经营亏损达到36.5亿元，同比增加近2.6倍。
尽管理想汽车2022年汽车总交付量达到13.32万辆，但按照经营亏损计算，其平均每卖一辆车亏损达到2.74万元，相比2021年的1.13万元大幅增加，仍未走出“买一辆亏一辆”的阴影。
虽然李想曾满怀信心地表示：“我们争取2022年内实现单月收入过百亿。两款产品同时交付的时刻，也是时候该和连续七年的亏损经营说再见了”。从目前来看，尽管理想汽车营收再创新高，但其距离实现单月收入过百亿元仍有距离，与实现扭亏间仍有较长一段距离要走。
理想2022年亏损大幅增加主要是受到了第三季度的影响，数据显示，理想汽车在2022年第三季度的亏损高达16.46亿元。主要原因也是因为理想汽车革新产品布局，推出理想L8停产理想ONE，从而一度陷入“降价换代割韭菜”的舆论旋涡。因为换代需求，理想ONE售价直降2万元，因此引发老车主的不满开始维权，致使销量在三季度大幅下降。
且根据数据显示，理想汽车在去年全年存货周转率出现大幅下降。数据显示，理想汽车在去年全年存货周转率出现大幅下降，仅为8.67，而在2021年和2020年这一指标分别为15.94和10.1.而存货周转率是企业一定时期营业成本(销货成本)与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理。存货周转率下降原因之一或为存货出现堆积。这可能也是由于换代风波导致理想ONE滞销积压。
理想资产负债表也进一步佐证了这一猜想。数据显示，理想汽车截至去年底存货余额为68.05亿元，而在2021年和2020年，该数字为16.18亿元和10.48亿元，2022年存货余额同比增长3倍有余。
汽车行业分析师顾彦涛对《华夏时报》记者分析指出：“在仅有一款车型时，理想汽车可以充分地实现规模经济效益，这也是其在2021年年报中净亏损属‘蔚小理’中最低的原因，但随着越来越多的车型上市，理想汽车在研发费用、生产费用以及营销费用等方面的投入势必也会逐渐扩大，从而进一步增加资金压力。”
除此之外，2022年传统车企陆续开启了新能源反攻战，对于包括理想汽车在内的造车新势力而言，竞争只会更加艰难。
其实理想汽车仍未逾越的困境，也是摆在所有造车新势力企业，乃至整个新能源整车企业面前的“大山”。随着动力电池价格居高不下，平均每辆车的亏损都在增加，这让这个行业在短时间内均难以实现盈利。
汽车行业观察员许嘉新对《华夏时报》记者坦言：“造车新势力企业在经历了前期之快速扩张阶段后，现在逐渐开始增长乏力，其背后的原因在于如今造车新势力企业肆意生长的时代已过去。同时暴雷、经营乏力的企业不断增加，也暴露了新能源整车企业的诸多隐患。造车赛道面临着重资产、高投入、周期长、风险高等问题。”在许嘉新看来，如今的局势已不同五六年前，早不是资本市场的新风口，资本对新造车势力的青睐变弱、融资困难加剧，势必使得造车企业在短期内难以实现自我“造血”。“造车企业需要静下心来思考如何能在保证扩张和研发实力的同时，尽可能降低亏损，实现规模效益，从而摆脱‘卖一辆亏一辆 ’的僵局，真正走入高速发展之路。”
Rivian跌超13% 全年产量指引不及市场预期周三，Rivian(RIVN.US)股价走低，截至发稿，该股跌超13%，报4.95美元。2022年Q4营收6.63亿美元，今年全年产量指引5万辆，均不及市场预期。
Rivian四季度营收为6.63亿美元，上年同期为5400万美元，市场预期为7.424亿美元；归属于普通股股东净亏损17.23亿美元，上年同期净亏损为24.61亿美元；每股亏损为1.87美元，上年同期为4.83美元；经调整净亏损为15.94亿美元，去年同期经调整净亏损为12.42亿美元；调整后每股亏损为1.73美元，上年同期为2.43美元，市场预期为1.94美元。调整后EBITDA亏损14.61亿美元，上年同期为11.08亿美元。
弱需压倒家得宝 劳氏也逃不掉3月1日美股盘前，劳氏(LOW.US)公布了截至2023年2月3日的2022财年第四季度业绩。财报显示，劳氏Q4销售额为224亿美元，同比增长5%，较市场预期高出3.1亿美元;非GAAP每股收益为2.28美元，较市场预期高出0.07美元。
净利润为9.57亿美元，同比下降20.6%;摊薄后每股收益为1.58美元，上年同期为1.78美元。营业利润为17.04亿美元，去年同期为18.49亿美元;营业利润率达到7.59%，去年同期为8.67%。第四季度，劳氏同店销售额下降1.5%，分析师预期为增长0.88%;其中美国家装业务的同店销售额下降0.7%。
在本季度，该公司以20亿美元回购了大约1000万股股票，全年以141亿美元回购了7100万股股票。2022年的股票回购总额比预期高11亿美元。该公司还在第四季度支付了6.43亿美元的股息，全年支付了24亿美元的股息。该公司在2022年通过股票回购和股息总计向股东返还了165亿美元。
全年业绩方面，劳氏2022年销售额为970.59亿美元，同比增长0.8%，符合此前指引。净利润为64.37亿美元，同比下降23.8%。摊薄后每股收益为10.17美元，上年同期为12.04美元。
展望2023财年，该公司预计销售额为800亿-900亿美元，略低于市场预期的906.6亿美元;同店销售额将同比下滑2%至持平，市场预期为下滑0.82%;营业利润率达到13.6%-13.8%;摊薄后每股收益为13.6-14美元，市场预期为13.84美元。
黯淡的前景
因通胀迫使美国消费者暂停家庭相关项目支出，导致家装产品需求疲弱。例如日常必需品价格上涨，家庭预算面临压力，厨房设备和园艺工具等产品需求激增目前正在消退。 而且随着美国人在疫情后恢复更正常的生活方式，他们也将注意力重新转向旅行和度假等活动，并在服务而不是商品上支出。
上周，劳氏竞争对手家得宝(HD.US)自2019年11月以来首次未能达到华尔街的收入预期，并发布了低迷的指引。家得宝预计，随着疫情带来的利好消退，未来几个季度消费者支出将持平，该行业将面临更大压力。在公布销售额不及预期之后，家得宝当天股价大幅下跌。
家得宝首席执行官上周在与投资者的电话会议上表示：“由于通货膨胀加剧和利率上升，劳动力市场紧张，房地产市场股市放缓。因此，考虑到所有这些因素，我们预计家居装修需求将放缓。”
尽管劳氏的收益超过预期，但分析师担心，劳氏无法幸免于家得宝上周强调的需求放缓。在去年12月的投资者日上，劳氏提出了2023财年的三种可能情景，包括市场强劲、温和和疲软。
在家得宝的指引下，摩根大通分析师Christopher Horvers预计，劳氏对2023财年的指导将倾向于更温和的情景，即同店销售额将同比下降1%。但是现在，Horvers认为，该公司的指引将倾向于其疲软的市场情景，即预计今年同店销售额将下降4%。
与此同时，家装公司在美国劳动力市场吃紧之际挣扎于成本上升和工资上涨。家得宝此前表示，由于零售商和餐馆争夺工人，它将额外花费10亿美元为其小时工加薪。从2023财年第一季度开始，将额外投资约10 亿美元用于一线小时工的年化薪酬。劳氏周三也指出，第四季度已向员工发放2.2亿美元奖金，其中包括供应链主管和小时工，其中包括7000万美元给予助理门店经理和供应链主管，以及1.5亿美元奖金给予符合条件的小时工。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。