宁德时代：公司正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化
宁德时代2月21日在互动平台表示，公司正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化。
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来源 中国证券报
农历新年后，券商新一年度春季策略成为市场最“吸睛”的话题之一。经历2月持续震荡后A股能否重拾升势，科技主线之外还有哪些布局机遇，成为了本年度投资者关切的内容。这些问题，在券商陆续召开的春季策略会或发布的相关报告中或许可以得到答案。
综合国泰君安证券、中金财富、东北证券、德邦证券、民生证券等多家券商春季策略观点，记者发现整体上机构对A股后市重拾升势预期较高，风格上仍然青睐小盘成长股的表现。从具体配置上看，低估值高景气方向更加值得配置，此外部分资源股也将迎布局时机。
震荡后有望出现更加明显反转
2023年以来A股强劲冲高态势在2月明显放缓，截至目前全月处于较为明显的区间震荡态势。2023年“春季行情”后市还能否延续？市场上涨节奏还会出现哪些变化？
对于短期回调，国泰君安证券认为，其反而为未来孕育着新的希望。考虑到疫情、政策和经济的不确定性正在逐渐消失，风险评价下行和风险偏好上升将成为今年A股市场的主要动力。从全年维度看，市场将呈现“N”型走势，整体上是一个“中牛市”；而就在未来两三个月，整个A股市场的风险偏好有望急剧抬升。
上述对A股市场整体走势的分析与中金财富的预判十分一致。中金财富认为，2022年11月中旬到2023年一季度是本轮行情的第一阶段；2023年2月至4、5月期间将是第二阶段，随着市场出现一定程度的边际变化，整体波动会加大，呈现出震荡调整的态势；此后的第三阶段，如果国内经济会出现更为明显的实质性企稳，那么A股市场也将重迎升势，且较此前第一阶段的反弹出现更加明显的反转走势。
对于今年春季行情的后续演绎，东北证券认为，市场预期的“弱货币”不一定会成立，考虑到国内基本面层面复苏的相对确定性，外资今年应当回归正常的流入水平，节奏上虽然短期流入放缓但长期不必悲观；对于房地产政策，其在一线城市有可能会有进一步的空间，但整体上仍然以托底为导向，销售方面可能会有回升但力度相对有限。
后市更看好小盘成长风格
2023年以来以TMT为代表的成长风格成为市场主线，但就在近期随着市场延续震荡，煤炭、钢铁等价值板块表现明显走强。展望后市，是否会再现此前的“风格切换”？
尽管面临波动，但中金财富当前却建议应增加对小盘成长的配置，其还对不少成长性领域评级做了阶段性的上调；比起市场此前热门的“新半军”（新能源、半导体、军工），中金财富更看好科技成长方向中的互联网，和消费成长中的医药两类行业机会，认为其后续仍有进一步上行的空间。对于消费和大周期，中金财富建议，可到4、5月后经济果真出现实质性企稳后再进行配置。
在东北证券看来，只有在盈利和信用均下行时，整体的风格才会偏向价值；考虑到2023年没有处于盈利和信用双杀的时间段，因此今年大多数时候都是成长风格；从节奏上看，春季行情中，计算机和传媒等TMT行业的估值修复已较为明显，后续成长中的低位行业可能补涨，如新能源、军工行业等。
国泰君安证券认为，从现在开始到未来两三个月，整个A股市场将迎来很重要的切换时间，从消费价值的回调过程中逐步切换到科技板块。科技板块的行情往往伴随着风险偏好的提升，投资重点将先在科技应用，具体行业层面有三个重点值得关注：一是计算机，包括人工智能、信创等；二是互联网平台；三是新能源，重点是在新领域，如钠电、其他的新应用等。
聚焦低估值高景气方向
在整体看好A股上涨趋势和成长风格的同时，后市有哪些具体的行业板块更值得关注？
德邦证券明确表示，看好大科技超跌、估值低位同时是政策受益核心方向，重点建议关注六大方向：一是电子中的半导体、消费电子、光学光电子；二是电力设备中的电机、风电设备、电池；三是机械设备中的通用设备、自动化设备；四是计算机中的软件开发、IT服务、计算机设备；五是国防军工中的航空装备、航海装备；六是传媒中的游戏、数字媒体。
未来3-6个月，中金财富建议投资者可关注三条主线：一是高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件（计算机、半导体）、新能源、军工等；二是股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需要等待政策预期变化；三是预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影响的消费，具体包括食品饮料、家电、轻工家居等。
近期资源股行情有所走强，在民生证券看来，伴随以美元为代表的信用走弱，有供给约束和战略意义的大宗商品生产商将会迎来机遇，包括油、金、铜和部分小金属，以及资源运输（油运和部分中国优势产业运输）；此外，价值成长策略将在传统行业中逐步被挖掘，看好煤炭、电信运营等领域机会。主题投资方面，看好数字经济、人工智能、元宇宙。
智能制造：迫近“风洞”？仟江水商业电讯（2月21日 北京 裴少铭）2月伊始，股票发行注册制全面落地的规则向社会公开征求意见。这一消息，对风投和券商来说，无疑是空前利好。但对智能制造领域的创业家来说，则属喜忧参半――你可千万别被急于套现的投机家们忽悠着欣欣然卷入风洞，成为“科创事业的终结者”。
智能制造2022：资本的小年
2022年，A股智能制造板块指数全年寒风彻骨。板块指数年初开盘在4160.61点，年尾收盘在2946.34点，全年下跌1200.94点，跌幅达28.96%。年中，板块指数最高曾冲至4165.24点，最低也曾下探至2601.47点，全年振幅更高达37.71%。盘面年线呈现“一阴盖两阳”的下探行情。
与二级市场的下行趋势相对应的是，2022年，国内外智能制造创投市场同样也遭遇了“小年”。
根据睿兽分析统计数据，2022年创投市场智能制造行业共发生融资案例1120个，成功融资项目同比减少690个，降幅达38%。所有已成功融资案例合计总金额为1046.31亿元，同比减少208.23亿元，降幅为17%。
资本筹码2022：内外交困
2022年，智能制造投融资市场为何如此不尽人意？主要是因为去年产业经济发展和企业经营情况实在不佳。
公开数据显示，2022年制造业新订单指数只在2月（数据为50.7）和6月（数据为50.4）两次短暂闪现复苏火苗，其余时间多在48.1至50之间震荡。其中，4月甚至曾跌至42.6，11月和12月也曾两次出现46.4和43.9的低值。
受新订单数据掣肘影响，制造业采购指数在2022年的走势同样不甚喜人：全年整体处于震荡下摆通道。其中，1月、2月、6月、9月两次出现稍稍高于50的反弹迹象，而其余月份多在49至50间来回震荡，其中4月、11月、12月三次下探出47.40、48和47三个低点。
新增订单下滑、企业生产不景气，直接影响着行业的生产与就业。2022年制造业从业指数全年都没有跳到荣枯线上，多数月份均在荣枯线以下的48.3至49.2狭窄区间内运行，而4月、5月和11月、12月，更接连收出47.2、47.6、47.4、44.8四大破局数据。
由于订单下滑，生产萎缩，从业人员到岗率持续走低，包含智能制造在内的全部制造业投资资本，年内所承受的沉没成本难以统计。
在这些投资资本中，就有2022年及之前数年投入其中的VC、PE等产业资本。
由于A股市场2022年持续下行，上述VC、PE资本退出套利的时机之窗始终无法推开；又由于行业发展不景气，企业生产经营困难，PE并购数量、并购意愿也持续萎缩；智能制造业新的投资资本进不去，老的投资资本出不来，呆滞筹码高度堆叠，风险难于流通更无法对冲，忍耐良久的投资机构大多因此遭受着内外交困的窘迫局面。
注册制压低门槛：套现或如浪潮
与智能制造市场情况相似，众多产业内等待退出套利的筹码在场外大量堆叠，取消发审门槛，全面实施注册制，势必催发退出套现交易热潮。
华金证券行业分析师李蕙认为，从创业板试行注册制的实践经验分析，主板实施注册制后，IPO数量将成倍增长，我们预计可能会从当前的6至7只新股/月，增加到每月发行新股15只左右。
华创证券非银行金融行业分析师徐康认为，注册制全面实施后，IPO审核标准放宽，可上市公司范围扩大，审核周期有望明显缩短。
财信证券证券行业分析师刘敏表示，注册制的全面实施预计将为IPO市场带来显著增量，证券公司定价能力重要性凸显，投行资本化发展空间广阔。
一般来说，交易行为频次与交易数量跟券商佣金收入成正比。场外大量堆叠的筹码，既有VC/PE资本、私募资本，更有大量的个人产业投资资本。拟退出套现的庄家可谓是摩肩接踵。一旦注册制全面鸣枪起跑，套现交易势必万马齐奔。券商普遍看好自己的股票，理由有很多，上述原因就属于彼此心照不宣、讳莫如深的那一条。
实控人：锁定投资价值 备战投机风洞
对于注册制全面落地的消息，市场消化已有时日。现在，多数股民都知道，制度全面实施后，“IPO门槛将大幅降低”“IPO破发或成常态”“上市公司壳价值基本归零”“股民投资获利将更难”。
但对智能制造领域的创业企业家来说，这些都是“听戏”“看热闹”，真正跟他们生死攸关的是――股东会里的那些急于套现的“产业投机客”会不会诱导创业企业家做出“错误决策”，毕竟他们的利益诉求与产权人并非完全一致。
中国工业报近期曾报道过“AI芯片第一股”寒武纪（688256.SH）遭风投等众多机构排队减持的现实案例。
寒武纪重研发而轻营销，股权激励政策不利公司长远发展。对于这些问题，风投在IPO之前可以打碎牙齿和血吞强行忍耐，但IPO后，他们复仇式套利的重拳绝不含半点“妇人之仁”。至于其它私募基金和个人投资者，多不过算是见风使舵、逢场作戏、上蹿下跳的“波段客”而已。
在风投等投资机构排队减持的重压下，寒武纪的股票从最高297.77元一路狂泻下来，最低跌至46.59元。2022年后半年，为挽救自己股票颓势，寒武纪实控人不得已动用个人及公司巨量资本回购股票，进行托市。截至目前，寒武纪与看空机构间的对决大戏仍在进行中。
当今时代，美西方投机资本和政客对臭名昭著的“麦卡西主义”趋之若鹜，视我国的“科技强国战略”如仇敌，对国人推动的“科技自立”“科技自强”事业进行“抄袭”“盗窃”等污名化攻击，千方百计搞不对称竞争，把华为等一大批高科技企业挂上“制裁黑名单”。
战略产业的国际大对决，往往是资本博弈的绝佳题材。在此题材背景下，有自主知识产权的智能制造创业家们，再读寒武纪的故事不难看出：打铁还需自身硬，注册制全面落地后，若企业没有过硬的真本领，一旦因痼疾爆发遭遇市场沽空，实控人最应警惕的便是“股权的挤兑式套现”。若遭遇机构联手做空，实控人天然要对企业价值进行托底背书，其他股东则多半会见风使舵、溜之大吉。
“未来风控与定价能力是生命线。”华创证券非银行金融行业分析师徐康提醒，注册制全面实施后，新股上市破发的概率很可能明显提升，甚至可能会给券商带来承销或者包销的压力。
华金证券行业分析师李蕙提示：注册制全面落地，主板新股发行市盈率不再受限制，对于估值性价比需格外重视，尤其是对情绪驱动力明显减弱的板块，应该高度警惕。
（本文作者裴少铭，首发于2月21日中国工业报，此为作者授权发布传播）
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（责任编辑：宋政 HN002）
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。