6月28日，在深交所上市的山东未名生物医药股份有限公司（002581，以下简称未名医药）再次向在美国纳斯达克上市的科兴控股生物技术有限公司（NASDAQ：SVA，以下简称科兴生物）发出无约束力的要约收购。
蓝鲸健康发现，未名医药此次发出的要约收购，将每股收购价格提高1美元，从最初的每股7美元上升至每股8美元。
有业内人士向蓝鲸健康表示，科兴生物自2009年上市纳斯达克以来业绩平平，加之去年公司高管发生贿赂政府主管部门的丑闻，私有化退市已经成为其必然选择。
产业单一外加贿赂丑闻致股价低迷
科兴生物是国内第一家在美国资本市场上市的疫苗生产企业，拥有灭活甲肝疫苗、甲乙肝联合苗、流感裂解疫苗等产品。
公开资料显示，该公司曾在美国资本市场转来转去，秀足了身影：2003年9月，科兴生物即开始在美国OTCCB市场上市，2004年底转板美国AMEX市场，2009年11月登陆美国纳斯达克市场。2011年1月，科兴生物又再次从纳斯达克全球市场转板至纳斯达克全球精选市场，可谓辗转腾挪、锲而不舍。
但这一切现在看来都是白费功夫，因为从2016年年初开始，转板多次的科兴生物最终决定私有化，退出美国股市。
最先是公司董事长尹向东联合私募基金赛富基金发出了收购要约，但是紧接着科兴生物的大股东之一——未名医药又向科兴生物发出更高价格的收购要约。2016年2月，以未名医药等组成的收购方发出要约收购的最初收购价为每股7美元。
今年6月28日，迟迟没有收购成功的未名医药等收购方将收购价提升为每股8美元，继续这场马拉松式收购。
“产品太单一，业绩平平，这样的企业在美国成熟的资本市场上圈不了钱，”有疫苗行业人士向蓝鲸健康评论，“圈不了钱就买不到好项目，仅仅在国内制造第一个海外疫苗上市企业的概念又有何用？”
科兴生物的年报显示，2016年前三季度，公司收入4107万美元，归属母公司的净利润为-504万元。
科兴生物最早主打的产品为灭火甲肝疫苗“孩尔来福”，但是国内甲肝疫苗市场并不大，同时，科兴生物还面临着来自浙江疫苗企业、中生集团下属昆明所、长春所等的竞争，优势并不明显。
科兴生物随即推出甲乙肝联合疫苗倍尔来福和流感裂解疫苗安尔来福，但是市场发展仍不理想。
“国产乙肝疫苗在很多地方属于计划内的一类苗，价格便宜，有的产品一针才7、8元，一个人打三针才20多元，不可能赚钱。”国内一家大型疫苗企业的技术人员告诉蓝鲸健康。
除了业绩平平外，科兴生物去年还遭遇了向政府部门行贿的丑闻，直接导致董事长尹卫东不再继续连任。
2016年12月14日，根据北京市第一中级人民法院公布的一份刑事判决书显示，尹卫东向国家食品药品监督管理总局药品审评中心原副主任尹红章之妻郭某行贿55万元。
根据未名医药5月15日的公告，尹卫东不再续聘为科兴生物的总经理，暂由副总经理代行职务3个月，科兴生物目前处于总经理空缺状态。
疫苗行业“国家队”成为主流
随着国民经济水平的提高对健康安全的日益重视，近几年来，国内疫苗企业迎来一段快速发展期。
根据2016年初，国家食药监总局药化监督司司长李国庆对外披露的数据，中国是目前世界上最大的疫苗生产国，共有41家疫苗生产企业，可以生产64种疫苗，相对应的预防34种传染病。我国疫苗产业每年的产能超过10亿剂，每年接种量达到7亿剂。国产疫苗约占全国实际接种量的95%，除了个别的疫苗国内需要进口以外，其余主要靠国产。
“但是去年年初的山东疫苗事件带来了变化，”鼎臣咨询管理有限公司创始人史立臣告诉蓝鲸健康，“国内疫苗上市由原来的批签发、企业自主制度改为由国家疾控中心统一控制，这使得民营疫苗企业的产量减少。”。
2016年3月，山东警方破获案值5.7亿元非法疫苗案。涉案疫苗包含25种儿童、成人用二类疫苗，这些疫苗未经严格冷链存储运输便被销往24个省市。
此案件中，涉及疫苗买卖线索的共有安徽、北京、福建、甘肃、广东，广西、贵州、河北、河南、黑龙江、湖北、吉林、江苏、江西、重庆、浙江、四川、陕西、山西、山东、湖南、辽宁、内蒙古、新疆等24个省份近80个县市。
案件发生后，主管部门将疫苗的销售改为由CDC（国家疾控中心）统一控制。此举强化了对疫苗销售的管理，但是，疫苗企业原来的商业销售渠道被打破，原来通过终端促销扩大产量的作用被削弱。
“将来国内疫苗行业的主力，看来还是国家队，比如中生集团，而原来的一些民营明星疫苗企业很可能迎来转变。”史立臣分析。
一个明显的迹象是，原来疫苗产业的明星企业沃森生物受山东疫苗事件的影响，在连续两年业绩亏损后选择了将8%股份转让给云南省国资委下属的云南省工业投资控股集团，而未来云南省工业投资控股集团进一步增持股份，成为沃森生物控股股东的可能性非常大，这将使沃森生物最终成为一家国有企业。
有业内人士分析，狂犬病疫苗市场销售被看好，其中疫苗企业表现突出的为辽宁成大，而该公司也是国有控股企业。在该公司去年87.5亿元营收中，来自疫苗等生物制药业务的收入为10.3亿元，但是贡献的利润却占去年辽宁成大利润的49.09%。
“中生集团的兰州所表现也非常突出，它生产的轮状病毒疫苗，净利润可以占销售价格的50%甚至更高。”有疫苗行业人士表示，这也是一支很有希望的国家队。
本篇作者：蓝鲸健康 鄱阳君
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