中国基金报记者 曹雯璟
2021年上市公司年报披露拉开帷幕，已超2500家上市公司发布年度业绩预告，其中业绩预喜占比近六成。多位基金经理表示，聚焦高景气度板块，业绩增长是投资主线，后续将根据年报对持仓个股开展潜力和风险评估，将组合配置聚焦于高景气度行业和个股，优化自己的投资组合。
近六成公司预喜
公募青睐业绩超预期个股
Wind数据显示，截至2月11日，在2568家已发布年报业绩预告的公司中，业绩预喜的公司达1491家，占比58%，其中有962家预增、290家扭亏、210家略增、29家续盈。
从具体盈利金额来看，有1248家公司预计2021年全年实现净利润下限超过1亿元，中国移动（11430亿）、中国石油（900亿）、中远海控（892.80亿）、中国石化（669.24亿）、贵州茅台（520亿）、中国神华（503亿）等龙头企业盈利位居前列。
从净利润增长幅度来看，其中预增幅度超过1000%的公司近40家，预增幅度超过2000%的公司有20家，和邦生物、诺德股份、远兴能源、天际股份4家公司预增幅度超过6000%，和邦生物以7200%多预增幅度暂居“预增王”，诺德股份则位居预增榜亚军。
从行业来看，业绩预喜的公司主要分布在化工、有色、钢铁、煤炭等周期性板块，以及新能源、电子、半导体、生物医药等新兴行业。
展开全文记者发现，对于盈利情况较好的公司，公募基金已经提前布局。截至2021年基金四季报，睿远明星基金经理傅鹏博、赵枫以及南方基金茅炜等33家基金公司持有目前盈利能力第一的中国移动。另有易方达、汇添富、景顺长城、兴全等超10家头部公募不同程度持有中国石油、中远海控、中国石化等公司。截至四季度，贵州茅台也重新成为公募基金第一大重仓股，去年四季度末，共有1787只基金重仓持有贵州茅台，合计持股数量为8939.93万股，合计持股市值达1832.68亿元。对于预计净利润增幅较大的公司，鹏华基金和中航基金旗下产品持有和邦生物，诺德股份、远兴能源、天际股份同样也有多家头部基金产品提前布局。
国泰基金主动权益投资事业三部负责人、基金经理程洲表示，从目前披露的业绩预告看，有个初步的感受就是大部分行业在2021年四季度的盈利都出现了环比下滑，而且这个环比下滑速度超过了过往年份的平均水平。这是从上市公司层面对宏观经济在去年下半年开始回落的一个反映。分大类行业看：一、以内需为主的消费医药等行业整体平稳，业绩预告多数符合预期；二、与PPI相关度较高的周期性行业环比回落的速度就大一些，但这倒是在市场预期之中，并没有什么冲击；三、热门赛道，尤其是新能源车产业链整体表现最为靓丽，但同样也都在市场预期中，公布业绩之后并没有什么表现；四、受结算进度影响比较大的军工行业低于预期的幅度比较大，市场整体表现比较弱；五、中游制造分化比较大，但整体感觉经营压力增大。
兴业基金副总经理、兴业兴睿两年持有期混合基金经理钱睿南表示，截至1月底，A股市场有超过一半的公司披露了2021年业绩预告。从绝对的业绩增速看，表现好的是周期类以及成长股。从2021年四季度相对三季度的环比角度，金融及部分上游原材料行业改善幅度居前，成长及消费板块改善幅度居中下，成长中环比改善较多的有电子、传媒和电力设备新能源。众多行业中仅银行和煤炭连续两期改善，景气趋势持续向上。而从最终的股价表现看，银行和煤炭股在近期赛道股普遍调整的时间段表现较好。
聚焦高景气度板块
业绩增长是投资主线
公募绩优基金经理按图索骥，多位基金经理表示，自己会根据年报调整部分仓位，后续将根据年报对持仓个股开展潜力和风险评估，将组合配置聚焦于高景气度行业和个股，优化自己的投资组合。
浙商基金智能权益投资部基金经理王斌表示，某些前瞻产业数据和同步量价数据有效性不够的行业和公司，后验的财务数据是验证投资逻辑的核心。因此，这一类公司的财务报告非常重要。另外，很多平时投资者交流信息不够充分的公司，年报是投资者获取公司经营细节的主要途径，这一点对于认知的加深也很重要。对我自己，我会比较重视年报，根据年报去做一些投资的调整。
“对于资源、券商、芯片、新能源等领域前期关注度高的行业，都有经营周期拐点早已过去的特点，企业盈利进入线性增长阶段，业绩超预期蕴含的信息量较少，对股价影响不大。一些困境反转的公司，若有经营周期拐点的确认发生，则蕴含更多的投资机会。”王斌提到。
沪上一位权益投资总监表示，投资立足长期，目前更看重未来2-3年公司的发展前景和业绩增长预期，2021年的年报业绩基本已经反映在股价中。自己会根据年报调整部分仓位。今年主要的思路是重视新的经营周期拐点公司，对于景气赛道中，业绩已经显露疲态的公司减低权重。新老基金若投资目标相似，基本策略一致。
中欧基金权益投决会主席、投资总监、基金经理周蔚文表示，目前4000多家上市公司中，我们主要关注的是品质不错的标的，具体不到1000家。这些投资标的中的绝大部分业绩表现都符合或略超我们预期，不及预期的标的数量非常少。但是业绩好并等于股价表现好，如果一些标的之前股价涨幅超过了基本面，那它现在出现一些调整也是正常的；相反一些标的如果过去基本面很困难，影响股价表现，现在基本面不用做到很好，只要出现了一些改善的迹象，股价可能也会有积极的变化。
兴业基金副总经理、兴业兴睿两年持有期混合基金经理钱睿南表示，从业绩公布后市场的表现看，市场关注度和预期较低的领域股价表现较好。新能源等热门板块由于预期相对充分，就算业绩超预期股价最终表现也相对一般。从今年的经济环境和2021年上半年的高基数情况来看，今年上半年企业盈利的压力相对较大。在总体盈利增速偏弱的情况下，业绩的环比改善是今年从业绩角度挑选股票的不错思路。
编辑：乔伊
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