中国基金报记者 吴娟娟
1月7日，全球对冲基金指数与分析机构 “对冲基金研究”发布数据显示，2021年该机构编制的全球对冲基金指数收益10.3%。全球对冲基金行业继2020年录得11.8%的收益后，再度表现不俗，2021年晋升2009年以来的全球对冲行业年度表现第三名。在这一对冲基金大年，不少对冲基金巨头亦上演“王者归来”。
巨头王者归来
分策略来看，“对冲基金研究”编制的对冲基金股票对冲全指数2021年录得11.96%的收益。策略内部，行业对冲基金中表现最好的当数能源类对冲基金，这一细分策略2021年平均收益26.18%；对冲基金宏观策略全指数2021年录得7.52%的收益。策略内部，商品型对冲基金遥遥领先，该细分策略2021年平均收益23.57%。
分地区来看，主要投资市场为印度市场的对冲基金2021年表现突出，平均录得了38.95%的回报；主要投资市场为拉丁美洲的对冲基金表现落后，2021年平均亏损6.61%；主要投资市场为中国的对冲基金今年亏损0.89%。
对冲基金研究董事长Kenneth J. Heinz表示，自2020年3月，疫情发生后美股大跌，股票策略表现一直领先道琼斯指数。不仅如此，股票策略基金的波动也比道指的波动更低。进入2022年，全球对冲基金将面临美联储缩表和加息带来的高波动行业，在此环境下，在不同资产之间策略性地实现资产保值十分重要。哪些对冲基金能赢得胜利？Heinz认为过去两年已经证明了自己策略的韧性的对冲基金可继续引领行业。
2021年见证了部分对冲基金巨头的“王者归来”。
例如，押注通胀抬升，潘兴广场创始人比尔.艾克曼业绩闪耀。潘兴广场官网显示，截至2021年潘兴广场基金净值上涨26.9%，远超股票策略均值11.96%。截至12月底，潘兴广场核心策略规模已超过171亿美元。过去三年，艾克曼业绩开挂，2019年潘兴广场基金录得费后回报58.1%，2020年录得费后回报70.2%，2021年录得费后回报26.9%。在此之前，艾克曼的基金连亏三年。艾克曼的策略是股票策略。他倾向于集中持股，截至12月底组合中仅10只股票。必要时，他也使用衍生工具对冲风险。他自称巴菲特的拥趸，信奉价值投资。尽管操作手法与巴菲特有显著差异，但也是主要通过选择优质公司长期持有来获取收益的选手。
2021年还见证了另一家对冲基金的翻身。伦敦对冲基金“水资产管理”2020年因业绩溃败，创始人在官网上道歉引发全球关注。这家对冲基金顶峰时规模超过300亿美元，在全球对冲基金行业颇具影响力。来自一家三方机构的数据显示，截至2021年12月底，公司旗下一只宏观策略基金（基金名称为：Multi-equities） 2021年录得超过40%的收益，渐显翻身之势。
华尔街冰火两重天
散户大战华尔街是2021年全球金融行业不能抹掉一幕。这个过程也诞生了对冲基金赢家和输家。
例如，对冲基金Senvest管理旗下旗舰基金“Senvest Master Fund” 2021年录得了85%的收益。Senvest管理2020年9月开始配置游戏驿站股票，推动相关基金的基金净值从16亿美元飙升至2021年2月达到24亿美元，浮盈近8亿元。尽管2021年11月Senvest 旗舰基金“Senvest Master Fund” 显著回撤，但全年依然豪赚85%。
展开全文Senvest管理由Richard Marshaal于1997年创立，主要策略为股票多空。创始人Richard Marshaal风险鲜明。他此前在接受采访时表示，没有风险就没有回报。Senvest追求的是“收益而不是夏普比”。他不赞成用加杠杆的方式来放大低波动组合的收益，“高杠杆”是非常危险的。相比于加杠杆放大低风险组合的收益，他宁愿集中持股。一般来说，他的组合中股票少于30只。同时，在他看来，做空是为了获取收益，而不是对冲风险。长期来看，他的空头持仓也是重要的收益来源。
游戏驿站中散户大战还有另一家对冲基金梅尔文资本（Melvin capital），这家对冲基金2021年亏损39%。尽管2021年下半年，游戏驿站股价开始下跌，但是截至2022年1月7日，游戏驿站过去一年股价涨幅仍超过600%。做空游戏驿站的梅尔文资本全年亏损39%。值得注意的是，梅尔文资本2021年1月就亏损了53%，后续亏损有所缩窄。
两家量化巨头城堡（Citadel）和德劭（D.E.Shaw） 2021年表现出众。据媒体报道，城堡旗舰基金威灵顿基金2021年全年录得了26.26%的收益，在多策略基金中遥遥领先。媒体报道显示，德劭旗下规模最大的基金Compositive International Fund 2021年录得18.5%的净收益。2020年该基金录得了19.4%的净收益，2019年基金录得10.4%的净收益。截至2021年3月中旬，这只基金成立以来累计销售超过200亿美元，是一只多策略基金。
不过，“量化之王”文艺复兴科技旗下的股票策略基金RIEF截至2021年11月底，基金2021年亏损4.3%。截至2021年11月底，文艺复兴科技旗下多策略基金RIDA 2021年录得回报5.7%。截至2021年11月底，全球最大对冲基金桥水旗下全天候策略基金（12%的波动率）2021年录得9.36%。截至2021年11月底，桥水旗下纯阿尔法策略基金（12%）2021年录得回报0.73%。
编辑：舰长
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