12月20日，三大股指全线走低，沪指开盘后一度拉升，随后快速回落，盘中弱势震荡下探，午后跌逾1%失守3600点大关；深成指盘中跌幅超2%，创业板指大跌超3%。两市成交额已连续第42个交易日突破万亿，北向资金尾盘加速净流出。
截至收盘，沪指跌1.07%报3593.6点，深成指跌2.01%报14569.18点，创业板指跌2.96%报3332.61点；两市合计成交11582亿元，北向资金净流出9.71亿元。
盘面上看，两市板块多数走低，电力、煤炭、燃气等板块跌幅居前，半导体、软件、化工、券商、有色等板块均下挫；储能、光伏、锂电池、元宇宙等前期活跃股集体大跌；地产、医药、物流等板块逆势拉升，NMN概念、新冠检测、水产、种业股等走势活跃。
华西证券表示，A股整固后将逐步走稳，精耕细作。英美央行的鹰派转向叠加变异毒株的扩散，A股受海外市场影响出现一定波动。但中国防疫经验更及时有效，因此国内经济受疫情的影响是小于国外的，同时货币政策仍将以我为主，各方面稳增长政策也将持续发力。A股短期扰动带来良机，整固后将逐步走稳。后续逆周期、跨周期政策发力有望提升经济预期，同时提振市场风险偏好。维持一直以来的看好A股观点，A股结构性行情延续，板块/个股上不追高不杀跌。
具体到行业配置上，仍坚守三条投资主线：1）成长板块，如新能源（车）（智能电网、储能、风能、光伏等）、电子产业链；2）“春节效应”，有一定涨价预期的白酒板块；3）受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注:“双碳、军工、消费升级”等。
国盛证券认为，经过两个月的内外共振式修复，北上交易盘流入与国内融资情绪指标均回升至高位区间。做多情绪有所摇摆，主要原因在于资金与情绪面的冲击。一方面，欧美迎来“央行周”，海外流动性反复加剧了全球市场波动；另一方面，“假外资”从严监管，也引发了陆股通资金外流，周五北上资金净流出超60亿，相关重仓板块明显回调。整周看，稳增长相关的新老基建依旧是两市主线。虽然宏微观层面的躁动预期可能都会面临降温，但22年跨年阶段整体市场环境并不差。总结而言，下一阶段应淡化纯粹的躁动预期，回归基本面定价逻辑，而稳增长是未来1个季度最大的贝塔主线。
该机构表示，跨年淡化躁动预期，回归基本面定价，稳增长继续引领。（一）稳增长方向既定且初见成效，年底信用条件有望真正意义上企稳，中期继续看好价值修复，包括食品饮料、优质银行与开发商、电力运营；（二）新老基建发力方向，首推：建筑/建材、风光、特高压；（三）上游成本反转的汽车零部件、小家电，及独立主线军工。